化工行业2021年10月第三周周报：重点关注有持续扩产能力的行业龙头

投资要点

本周表现为：本周市场综合指数喜忧参半。上证指数收于3572.37点，本周下跌0.55%，深成指本周上涨0.93%，化工板块(申万)下跌1.72%。

本周化工股显示，本周化工板块走弱，部分标的逆市上涨。涨幅居前的包括湖北宜化、森麒麟、皇马科技、兴源材料、道氏科技、凯盛新材料、3D股份、九鼎新材料、恩杰股份、扬农化学等。周内，湖北宜华与其子公司当代安普瑞斯科技有限公司签署合作意向协议，布局新能源电池材料。湖北宜化本周上涨22.45%，领涨化工板块。本周磷化工板块三季报业绩预告陆续发布，整体表现亮眼，板块走势趋稳。轮胎板块保持强势，森麒麟、玲珑轮胎股价持续上涨。本周，兴源材料发布了第三季度报告的业绩预告。预计归母净利润9.8-1.04亿元，超出市场预期，股价周内大幅上涨。

本周原油市场走势：受全球能源供应紧张影响，本周国际油价持续波动上涨。本周ICE布油收于84.86美元/桶；WTI原油收于82.28美元/桶(较上月上涨3.69%)。

重点化工产品跟踪：本周我们监测的化工产品数量明显增加。前五大化工产品分别是过氧化氢、甲醛(22.41%)、辛醇(19.48%)、甲醇(18.39%)和液氯(17.95%)。本周，江苏付强新材料双氧水厂发生爆炸。由于紧急情况，过氧化氢供应紧张，价格强劲上涨。本周多家甲醇厂家停产检修，整体开工率较低，涨价明显。甲醛受上游原料端甲醇价格上涨影响，价格也向上波动。本周辛醇下游增塑剂厂建设陆续恢复，需求表现良好，市场库存较低，供应紧张。辛醇价格本周大幅上涨。

化工投资主线：2020年在Q2持续验证，2021年三季度进入赎回期。我们建议2022年的投资逐步布局，重点关注“十四五”期间产能持续扩张的行业龙头，以量补价，寻找具有第二增长曲线的优质公司和有望升级的行业，如轮胎产业链。(2)关注高新技术产业中的高端制造及配套材料，包括新能源材料、生物合成、电子材料、可降解性、尾气处理、碳纤维等。(3)持续高景气的行业，如纯碱、硅产业链、草甘膦、氯碱等，本轮回调后可以重新布局。

投资方案：推荐万华化工、中国化工、卫星石化、广信、昊华科技、万润、蔡东科技、龙柏集团、鲁花恒升、和盛硅业、云天化、华彬、三友化工。

风险：原油供应波动较大；贸易战形势恶化；汇率大幅波动的风险。

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